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杨德龙:回调释放风险踏空资金有望不断入场
中国基金网 时间: 2019-03-26 05:50:04 来源:证券日报

[中国基金网26日讯]

业绩?#20013;?#22686;长板块或迎最佳投资机会

  上周五美股出现大跌,拖累全球股市,周一早盘A股市场也出现大幅低开,全天大盘维持弱势震荡。虽然目前3000点之上市场的多空分歧加大,一些意志不坚定者和对牛?#34892;?#24515;不足者可能会在调整中离场。而更多的资金,特别是前期踏空资金则有望不断的入场。由于这一?#20013;?#24773;踏空资金很多,市场上许多资金等待入场,因此大盘很难再有大的调整。后市即使跌破3000点,也只会是短期现象,不会出现太大的回落,投资者不必过于担心。
  首先,随着市场回暖,两融规模也在不断上升,这说明投资者情绪开始乐观。截至3月20日,沪深两市两融规模突破9000亿元,创下2018年7月6日以来的新高。随着市场活跃度和风险偏好的不断提升,后续两融规模可能还会进一步走高。
  市场的情绪在这段时间已经得到很好的提振,两融余额是一个比较好的参考指标。可以看到投资者情绪的一个变化。当然对于一些场外高杠杆配资的行为,监管层从一开始便进行?#32454;?#30417;管,?#20048;?#20986;现2015年上半年那种疯狂加杠杆的现象。目前监管方面要求在券商层面做好?#31361;?#39118;险管理,排查配资隐患,这会引起部分资金如融资融券等合规的杠杆工具回流,进而优化市场的杠?#31169;?#26500;,两融的规模还会进一步?#38505;恰?br />   但?#25910;?#19981;建议投资者过度加杠杆,过度加杠杆可能会导致投资扭曲。本来是看好的股票,由于短期的波动便产生无法承受的风险,从而被动减仓,无疑是对投资不利的。投资成功不在于曾经赚过多少钱,而是最后能剩多少钱,所谓“剩者为王”。
  其次,外资在去年市场大跌的时候加速流入到A股市场,今年一开年外资流入A股的速?#28982;?#22312;进一步加快。很明显,外资正在坚定地抢筹中国的优?#20351;?#31080;。这也是很容易理解的,一是外资本身是看好中国一些优?#20351;?#31080;股权,而之前外资配置的比例过低,这导致在A股开通沪港通、深港通后,外资加速流入A股市场,提高对A股的配置比例;另一方面是A股市场经过三年的下跌之后,确实具备投资吸引力,而今年美股出现高位回落,会促使外资?#29992;?#32929;等发达市场进入到新兴市场,A股无疑是新兴市场里面?#20048;?#26368;低的。
  前不久MSCI宣布将中国A股在全球基准指数中的纳入因子由当前的5%提升至20%,而很多外资基金的业绩比较基准是MSCI的全球基准指数,这意味着外资流入A股的速度会加快。去年外资流入A股达到3000亿元,今年可能会流入6000亿元左右。当然外资也是由很多机构资金组成,在获利比较大之后,一些外资可能提前获利?#31169;?#20063;属于非常正常的现象,不必过于担忧。外资配置中国资产并不是短期的行为,而是从五年到十年的尺度来布局的。所以不必过于在意短期外资的流向,而是要从长线来看外资是流入A股还是流出,这更重要。
  外资流入给国内的投资者带来很大的启示,即真正抓住一些历史大底建仓的机会,特别是对一些优?#20351;?#31080;可以积极地进行建仓。最近出现一些爆款的基金,募集资金达到几百亿元,说明投资者的热情高涨,只要有好的产品不愁卖不出去,投资者的投资热情已经激发出来,许多产品成为未来增量资金的一个重要来源。
  另外,近期一些私募也纷?#33258;?#20179;。一些知名私募纷纷表达对市场的看好。从大的周期来看,过去十年是楼市的“黄金十年?#20445;?#26410;来十年是A股的“黄金十年”。在此过程中,A股的一些能够?#20013;?#23454;现业绩增长板块将会迎来最佳的投资机会。即?#25910;?#19968;直以来给大家提供的三个?#36739;潁?#21048;商、消费和科技龙头股。
  上周末科创板首批九家受理的公?#20037;?#21333;已经公布,基本上都是属于符合国家战略?#36739;?#30340;行业,如计算机、生物技术、智能制造等领域,体现国家对于新兴产业支持的力度不断加大。科创板设立?#23548;?#19978;是有利于提高科技股的投资热度。近期一些受益于科创板的创投基金、创投概念股都出现大幅?#38505;牽?#26174;示市场对于科创板的关注度依然?#32454;摺?br />   (作者系前海开源基金首席经济学家)

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