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長信基金葉松:四季度是反彈窗口
中國基金網 時間: 2018-10-18 06:27:06 來源:金融投資報

[中國基金網18日訊]

  在目前時點,四季度是年內的一個反彈窗口。而三季度的回調也使得市場的風險得到進一步的釋放,為反彈打下了較為扎實的估值基礎。
  從中期看,市場仍處在一個磨底的過程中。中國經濟本輪庫存周期在2018年一季度見頂后其下行的過程仍未結束,特別是房地產行業的下行給經濟帶來的壓力,還需要幾個季度去消化。企業景氣下行導致的盈利趨勢走弱可能會持續幾個季度。而且從歷史上看,在美國擴張周期的后半段,新興市場往往承受著較大壓力,新興市場在未來一兩個季度出現系統性風險的概率仍在提升。
  因此,在這些風險釋放之前市場可能都會處在一個不斷磨底的過程中。而真正新一輪牛市的開啟需要觀察到幾個因素,中國經濟觸底、美國加息周期的結束、深化改革的持續推進。從時間上沒法精確地判斷牛市何時會來,但從空間上覺得這個位置風險收益比是比較高的。
  布局層面:第一層,A股的優質龍頭,過去兩年的行情市場已經梳理得很清晰了,隨著A股國際化趨勢的加深以及養老、社保等長線資金的逐步入場,未來這些優質資產的波動性會明顯減弱。而2018年的大幅震蕩市場下則給了再次便宜買好貨的機會。第二層,從產業發展的角度來看,消費和科技創新領域是必須要重視的。隨著經濟的不斷增長以及人口結構的變化,消費在經濟結構中的占比在不可逆的逐步增大。消費的螺旋式升級以及不斷擴張的消費品類給市場帶來了眾多的機會。而在科技創新領域,國產替代的進程仍在快速推進,各個細分行業不斷有龍頭涌現,并且在A股港股市場陸續登場。需要用更加積極的心態,好好利用市場給我們的機會,將那些占據好賽道,真正擁有競爭壁壘的公司挑出來進行布局。以期為投資者創造更大的價值!

 

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